本年以来，跟着南向资金赓续净流入，港股市集赓续活跃，三大指数推崇隆起。Wind数据露馅，上周5个往复日南向资金累计净买入330.60亿港元，较前一周增多108.88亿港元。

　　分析东谈主士以为，应在计谋上对港股保持严慎乐不雅。跟着香港银行间同行拆借利率（Hibor）踏实、好意思联储降息预期升温、中报季告一段落，提议投资者积极参与补涨行情。板块方面，功绩增速较高但估值水平较低、政策利好增多或政策利好赓续发酵、分成水平较高的板块投资契机值得精致。

　　● 刘好汉 谭丁豪

　　南向资金净流入已超万亿港元

　　Wind数据露馅，收尾9月9日，南向资金本年以来累计净流入10389.94亿港元，较2024年同期增长1倍多。

　　从南向资金持仓情况来看，Wind数据露馅，收尾9月8日，南向资金持股数目为5372.22亿股，较2025岁首增多706.84亿股；持仓市值跨越5.8万亿港元，较2025岁首增多2.2万亿港元。

　　行业方面，收尾9月8日，南向资金对金融、信息技能、可选亏蚀行业持仓市值居前，分辩为14235.45亿港元、12608.69亿港元、7960.56亿港元。此外，南向资金对医疗保健行业持仓市值超6000亿港元，对通信办事行业持仓市值超4900亿港元。

　　个股方面，收尾9月8日，南向资金持仓腾讯控股超5900亿港元，持仓中国出动、确立银行超2500亿港元，持仓阿里巴巴-W、小米集团-W超2000亿港元，持仓工商银行、中国海洋石油、汇丰控股、中芯国际、中国银行、好意思团-W均超1000亿港元。

　　本年以来，收尾9月8日，南向资金对确立银行、昊天堂际建投、中国银行、工商银行、农业银行增持数目居前，分辩增持69.23亿股、49.70亿股、47.71亿股、37.25亿股、24.17亿股。此外，大市值的阿里巴巴-W、好意思团-W、中芯国际、招商银行、中国出动均获南向资金加仓，增持股数分辩为8.43亿股、4.16亿股、6.10亿股、5.65亿股、2.58亿股。

　　港股市集推崇亮眼

　　南向资金赓续流入港股市集的同期，港股市集本年以来赓续受到投资者深爱。

　　Wind数据露馅，收尾9月9日收盘，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数本年以来分辩累计高潮29.30%、26.78%、30.45%。

　　从行业板块上看，本年以来，港股市集12个行业板块全线高潮，原材料业、医疗保健业、资讯科技业涨幅居前，分辩累计高潮103.95%、99.20%、50.30%，金融业累计高潮超30%，非必需性亏蚀、工业、地产建筑业、概括企业均累计涨逾20%，涨幅最小的公用办事高潮4.63%。

　　个股方面，本年以来，恒生指数要素股的88只有素股有75只高潮，占比超85%。泡泡玛特累计涨逾220%，中国生物制药累计涨逾180%，周大福累计涨逾145%，京东健康、石药集团均累计涨逾130%，翰森制药累计涨逾120%，中国宏桥、阿里健康、药明生物均累计涨逾110%，紫金矿业、药明康德均累计涨逾100%。

　　招商证券（香港）策略团队以为，跟着供需神色改善，中国经济周期有望迎来景气拐点。科技产业的老本开支和研发干与将冉冉滚动为企业盈利，成为新的增长引擎。在好意思联储降息预期升温的布景下，南向资金和外资有望赓续流入港股市集。港股算作民众估值凹地，在昔时基本面改善、盈利预期上修、估值建筑的带动下，中遥远上行可期。

　　把捏结构性行情

　　华泰证券首席宏不雅经济学家易峘以为，后市港股流动性弥散环境并未改革，基本面预期回升也起到了热切相沿。市集盈利建筑一方面来自科技、新亏蚀和医药等板块概略竣事卓越经济周期的增长，另一方面因国内务策较前年力度更大，经济和政策踏实性更强，鼓动了企业肃肃盈利。

　　“港股市集本年的隆起脾气是结构性行情胜于指数行情，干线不停轮动，投资者应该把捏港股的结构性上风。”中金公司考虑部外洋策略首席分析师刘刚暗示，港股盈利预期承压、指数上行能源可能不及，使得结构性契机更为隆起，盈利增长出路较为详情的景气行业值多礼贴。具体来看，制药、科技硬件、有色金属、非银金融、亏蚀电子以及部分新亏蚀和汽车零部件行业盈利详情味较高。

　　中国星河证券策略首席分析师杨超以为，后市提议怜惜港股三大标的的投资契机：一是功绩增速较高，但估值合座仍然处于中低水平的可选亏蚀、闲居亏蚀、公用办事等板块；二是政策利好增多或政策利好赓续发酵的板块，举例AI产业链、亏蚀等；三是在海表里概略情味因素的扰动下，有望为投资者提供较为踏实陈述、分成水平较高的金融板块。

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