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　　近日，科创板上市公司芳源股份发布了回购股份初度减捏的公告。

　　《逐日经济新闻》记者发现，在芳源股份回购账户减捏的背后，是其迫切股东的屡次减捏、近年的失掉以及捏续攀升的欠债。芳源股份在减捏回购股份之际，若何保险中小股东的利益，过去又若何面对策动与欠债的压力？对此，《逐日经济新闻》记者进行了采访。

　　减捏回购股份补充流动资金

　　迫切股东也屡次减捏

　　2025年9月8日，芳源股份初度通过鸠合竞价交往神气减捏其回购股份61万股，占公司总股本的0.12%。这次减捏价钱区间为6.24~6.27元/股，公司回笼资金381.38万元。

　　本次减捏是公司8月5日公布的减捏有筹画的一部分，该有筹画拟在三个月内减捏不逾越332万股（占总股本的0.65%），减捏所得资金将用于补没收司平素策动所需要的流动资金。

　　9月8日减捏后，公司回购专用证券账户捏股数目从2377.77万股降至2316.77万股，捏股比例从4.66%降至4.54%。

　　芳源股份这次减捏操作是其2024年回购股份的后续动作。2024年2月23日至5月22日历间，公司累计回购了332万股股份，占公司总股本的0.65%。笔据其那时的回购有筹画，公司拟回购5000万元（含）~10000万元（含）的股份，其中拟用于职工捏股有筹画或股权引发的回购金额为3350万元（含）~6700万元（含）；拟用于爱戴公司价值及股东职权所必需（出售）的回购金额为1650万元（含）~3300万元（含）。

　　最终，在2024年2月23日~2025年2月22日共回购1327.55万股，占公司总股本2.60%，骨子回购金额为5999万元，平均回购均价为4.52元/股。其顶用于职工捏股有筹画或股权引发的回购期限为2024年2月23日~2025年2月22日，回购均价为4.27元/股；用于爱戴公司价值及股东职权所必需（出售）的回购期限为2024年2月23日~2024年5月22日，回购均价为5.27元/股。

　　以9月9日收盘价6.57元狡计，芳源股份剩余的用于爱戴公司价值及股东职权所必需（出售）所回购股份的浮盈比例约为24.7%。

　　除了公司本人减捏回购股份外，芳源股份9月2日发布的公告闪现，其捏股3.93%的股东股五矿元鼎股权投资基金（宁波）结伙企业（有限结伙）（以下简称“五矿元鼎”）也有筹画笔据阛阓价钱，通过鸠合竞价或大量交往神气减捏其所捏有的公司股份意象不逾越1530.52万股（不逾越公司总股本的3%）。而在此之前，五矿元鼎依然本质过屡次减捏。

　　上市以来失掉额逾越募资额

　　钞票欠债率捏续攀升

　　官网尊府闪现，广东芳源新材料集团股份有限公司斥地于2002年6月，办公地址为江门市新会区古井镇万兴路75号。公司主要从事锂电板三元正极材料先行者体、镍电板正极材料、锂盐、硫酸盐等居品的研发、坐褥和销售。

　　《逐日经济新闻》记者发现，芳源股份减捏回购股份的背后是引诱的失掉与高企的欠债。

　　2025年中报数据闪现，公司交易收入9.00亿元，同比着落13.48%；净利润为-1.49亿元，同比着落124.85%。

　　公司当今依然引诱两年半失掉，2024年公司净利润为-4.27亿元，扣非净利润-4.43亿元；2023年公司净利润为-4.55亿元，扣非净利润-4.39亿元。

　　公司于2021年8月上市，而2021年至本年第二季度，公司累计赚得的净利润约为-9.59亿元。也等于说公司自2021年以来累计失掉了9.59亿元，而这个金额逾越了公司IPO募资金额和可转债募资金额之和。

　　芳源股份于2021年8月在科创板上市，公司IPO召募资金3.01亿元。上市仅一年后，2022年7月，公司又通过刊行可转债融资6.38亿元。可转债落地不到一年，2023年6月，公司再次晓喻蓄意定增募资18.86亿，但最终在2024年4月晦止定增事项。最终意象共召募资金9.39亿元。

　　更令东谈主担忧的是公司的钞票欠债结构，适度2025年半年报，公司钞票欠债率高达85.2%，流动比率仅为0.9，这些筹画标明公司濒临着严重的债务压力和短期偿债风险。

　　骨子上，芳源股份上市以来，其钞票欠债率捏续攀升，其2020年~2024年的钞票欠债率诀别为35.79%、53.44%、63.94%、65.90%、81.66%，而到本年二季度，钞票欠债率进一步攀升至85.2%。

　　公司毛利承压

　　将激动可转债转股交代债务问题

　　芳源股份主营锂电板三元正极材料先行者体、锂盐、硫酸盐、镍电板正极材料、高纯电子化学品等居品的研发、坐褥和销售。

　　2025年上半年，公司主营居品组成中：硫酸盐收入4.23亿元，占比46.96%；先行者体收入2.68亿元，占比29.77%；碳酸锂收入1.27亿元，占比14.07%。

　　但是，这些居品的盈利智商令东谈主担忧。2025年中报闪现，公司销售毛利率为-2.87%，销售净利率为-16.58%。具体到居品：硫酸盐毛利率为2.28%；先行者体毛利率为-0.46%；碳酸锂毛利率低至-17.84%。

　　那么，公司在减捏回购股份之际若何保险中小股东利益？对此，每经老本眼专栏记者拨打了芳源股份的年报上的磋磨电话，其接听电话关连东谈主士暗示：“咱们发布减捏这个公告的话，是笔据咱们之前发的阿谁（回购）有筹画来作念的。”

　　关于公司的所濒临的高欠债，该东谈主士暗示：“咱们过去主要领会过激动可转债转股来处理，再等于要把策动作念好，独一现款流没问题就没问题。”而关于公司过去的情况会不会改善，该东谈主士暗示：“咱们详情是但愿改善的，咱们也看了关连研报，说本年有可能是个拐点，这如故要看所有这个词这个词行业情况。”

　　芳源股份8月28日发布的《2025 年度“提质增效重答复”动作有筹画的半年度评估敷陈》闪现，上半年公司终明晰主交易务收入88，204.07万元，较上年同时增长5.46%，主要收获于公司中枢居品的本领升级、阛阓拓展以及应用场景的捏续蔓延。在产能诳骗率提高的影响下，2025年第二季度毛利率较2024年末、2025年第一季度的情况均有所好转，毛利率水平取得捏续改善。

　　过去一段时代，若何优化债务结构、提高居品竞争力、终了盈利智商收复，将是这家科创板企业需要面对的试验。

　　（声明：著述内容和数据仅供参考，不组成投资淡薄。投资者据此操作，风险自担。）

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