经济不雅察报 记者 欧阳晓红 谜底依旧是"多种情状并存"。若是将 2024 年的三种情形（中性、乐不雅、悲不雅）沿用至 2025 年，则东说念主民币汇率的走向仍将取决于多重身分的博弈。但这一次需尽头热心 CFETS 东说念主民币汇率指数的新变化，因为它将更全面地反馈东说念主民币的灵验汇率波动。

刚刚往常的 2024 年，东说念主民币汇率在公共经济与地缘政事风浪中展现了韧性，但也数次承压。好意思元指数全年保合手强势，攀升至 108，而东说念主民币对好意思元汇率屡次涉及 7.30 以上的高位。在中好意思利差合手续扩大的配景下，成本外流压力不成小觑；尽管如斯，与其他非好意思货币比较，东说念主民币汇率相对沉稳。

客岁年头，好意思元指数从 102 一起攀升至年底的 108 近邻，主要受好意思国经济韧性、好意思联储鹰派计谋以及市集对好意思元钞票避险需求的鼓励。而中国稳增长导向的宽松货币计谋与好意思国的紧缩基调酿成对比，离岸与在岸东说念主民币全年盘桓在 7.20 — 7.30 的位置；其径直成果是中好意思利差进一步扩大。

不外，中国央行通过计谋器用箱中的调控妙技和外汇市集的转化，幸免东说念主民币汇率大幅度地单边贬值。此外，在东南亚、中东等区域，本币结算比例有所擢升，不仅扩大了东说念主民币在公共支付和来回中的使用限制，也有助于东说念主民币守住"底线"。

值得一提的是，2024 年底，CFETS 东说念主民币指数的货币篮子和权重迎来新一轮转化，货币篮子从 24 种增至 25 种，新增澳门元，并对其他货币权重作了微调：好意思元、欧元、日元等主要货币权重略有下调；卢布等个别货币权重小幅上调。这意味着东说念主民币畴昔对不同货币的"多边汇率"将得到更全面、更新颖的揣摸样子，并在一定经过上缩小东说念主民币对好意思元的敏锐性。

端正 2024 年 12 月 31 日，CFETS 东说念主民币汇率指数为 101.47，较上月末增值 1.40%。在新的权重结构下，东说念主民币在濒临外部冲击时可能会展现出更具代表性的"全体端庄"或"多边波动"。换言之，畴昔在评估东说念主民币汇率时，巧合不再局限于东说念主民币兑好意思元的单一阐扬，而更多热心其对公共主要生意伙伴货币的轮廓阐扬。

短期来看，2025 年 1 月 2 日，好意思元指数高涨至 109.29；离岸东说念主民币（CNH）对好意思元下行至 7.3443，创阶段性新低。

瞻望 2025 年，稳中求进如故合手续承压？谜底是，在新的一年里，东说念主民币的阐扬仍将取决于多重表里部变量的博弈。具体走势将受中好意思货币计谋相反化和公共经济环境变化的影响。

乐不雅情状下，好意思联储若快速开启降息周期，好意思元指数可能回落至 100 近邻或以下，加之中国经济复苏要领加速，东说念主民币兑好意思元汇率有望回升至 6.8 — 7.1 区间。中脾性景中，好意思元指数盘桓于 102 — 105 之间，中国计谋部分对冲压力，东说念主民币将在 7.1 — 7.3 区间波动。悲不雅情状则是好意思元合手续强势，中好意思生意博弈升级，东说念主民币可能贬至 7.3 — 7.6。

外部变量依然是东说念主民币走势的着急影响身分。好意思元指数的强弱与好意思债收益率的上下将径直决定东说念主民币的压力大小。而国内能否连续经济复苏势头、提振阔绰和优化投资，是东说念主民币能否稳中求进的关键处所。

机动性和精确性货币计谋的本质，也将为东说念主民币的沉稳提供有劲保险。此外，本轮 CFETS 指数权重转化后，东说念主民币在公共多元货币结构中的"轮廓强弱"更值得热心。即便对好意思元存在短期波动，唯有对大部分生意伙伴货币保合手相对端庄，CFETS 指数仍能有较沉稳的阐扬。

2025 年，东说念主民币是否沉稳，仍需看国内经济成立力度与外洋经济场合的动态交汇。比较过往开云(中国)开云kaiyun·官方网站，CFETS 指数的新权重也让多边汇率的参考价值愈加越过。不管怎么，"稳中求进""稳中有动"八成率依然关键词。